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A股长期牛市的趋势没有改变
2020-07-28 15:32:09   来源:   点击:

A股长期牛市的趋势没有改变

 杨德龙认为,全面牛市主要理由包括三个方面,第一,我国疫情控制住后,经济面会强劲复苏,二季度我国GDP实现正增长达到3.2%,三四季度势必有更好的增长;第二,央行采取的低利率宽流动性的货币政策环境,下半年有望保持连续性;第三,居民储蓄向资本市场大转移,在房住不炒的调控下,居民储蓄进入楼市的通道越来越窄,这使得居民储蓄向资本市场大转移的动力更强。

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  7月两轮大跌后市场走向何方? 基金经理们大多谨慎乐观

  结束上周五的大跌之后,7月27日,周一,沪深两市高开,全天震荡,小幅反弹。

  截至收盘,三大指数微涨,沪指涨0.26%,报3205.23点;深成指涨0.32%;创业板指涨0.15%。

  值得一提的是,沪深两市成交额为9272亿元,终结连续17个交易日跌破万亿元。

  从盘面上看,黄金、生物疫苗、酒类、食品板块表现强势,免税店、军工板块领跌。

  7月以来,A股市场在结束单边上涨之后,出现两次大幅下挫,牛市还在吗?市场会不会重复上一轮大跌后的走势?

  事实上,今天A股走势跟7月16日大跌第二天的反弹走势很相似。

  对比一下,7月16日,上证指数跌4.50%;7月24日,上证指数跌3.86%。

  第二个交易日,7月17日,上证指数涨0.13%;7月27日,沪指涨0.26%

  据21世纪经济报道记者采访调查,对于后市,基金经理们并不悲观,但大多谨慎,部分基金经理进行了调仓,部分基金经理小幅加仓,也有部分基金经理在观望。

  “经历大跌后,一般的规律都是市场先企稳,不会迅速地反弹,会在低位横行一段时间。”上德谷投资董事长赵立松说。

  赵立松认为,“现在这个位置再减仓意义已经不大了,加仓也不要太着急,先看市场的短期情绪怎么样。等到市场情绪或成交量萎缩到一定量的时候,可以考虑适当的加仓。”

  泉泓私募基金总经理李科杰表示,今天收出红盘、阴十字星,大跌之后,有喘口气的味道。前期的急涨,是难以持久的,回调、整理、夯实基础,是必要的。

  “今天新的现象是,两市交易量不到万亿,这是这个月首次。”李科杰指出,“不会对仓位进行大规模调整,只是把前期高位卖出的,买回来。”

  “大金融类的资产,我们是必配,甚至超配的。而消费股也要配置。至于科技类个股,则看其是否高估。有相当一部分的科技股,是题材类、概念类的,没什么核心技术的;也有相当一部分的科技股,已经明显的泡沫化——只讲市梦率了,规避这类个股。”李科杰说。

  奶酪基金创始人庄宏东表示,今天市场调整有所放缓,行业之间涨跌分化不是特别明显,在预期合理范围内。

  “近期我们对持仓结构进行了调整,针对白酒、消费等前期累计涨幅较大的板块,进行了仓位控制,逐步减仓控制风险。另外,加仓安全边际较大、估值合理的板块。如家电行业,从我们跟踪的数据看,家电行业包括进出口销量处与持续复苏的过程。整体来看,家电行业的投资大逻辑没有发生变化,主要是企业发展个性化的差异,导致行业个股业绩表现分化。此外,我们还继续看好银行保险、地产等行业的机会。”庄宏东说。

  富荣基金权益投资部总监邓宇翔表示,上周市场出现二次调整。中美摩擦在短期内仍然具有不确定性,在当前临近美国大选的时间窗口下相关引发局势紧张的事件会不断出现扰动市场,短期压制情绪但中期看影响会逐步减弱。资金面看,本周限售解禁市值约1143.49亿元,较上周大幅减少。

  “当前时期我们维持市场震荡向上的判断,短期市场调整是对前期上涨过快的修正。重点关注:7月政治局会议,上市公司半年报业绩。密切关注疫情控制不及预期、宏观经济超预期下行、上市公司业绩大幅下滑、政策不及预期等风险。”邓宇翔说。

  “行业选择上,我们看好三大方向:一是医药、科技、军工;二是低估值周期龙头;三是核心资产,各行业优质龙头标的。”邓宇翔说。

  深圳君弘投资总经理焦治认为,A股今天成交量缩量至9300亿,相比上周日均1.2万亿有显著缩量。经过上周四和周五的大幅震荡下跌后,今天市场缩量消化中美冲突带来的心理影响,盘面上军工板块也是高位下跌,全日市场整体表现平稳,蓄势酝酿方向选择,明后天的大盘量能是很重要的市场情绪观察指标,如果量能重回1.1万亿上方,则可考虑维持仓位或者加仓,否则会考虑减仓观察。

  “后市开仓,短期建议关注券商板块,一方面券商7月业绩快报即将公告,另一方面公募机构目前对券商板块的整体配置比例尚处在历史低位。中长期仍然建议围绕新能源汽车、5G应用、自主可控等少数超景气行业布局,坚决抛弃垃圾股。”焦治说。

  私募排排网未来星基金经理夏风光指出,当前宏观经济周期以及企业盈利增速、行业估值水平等基本面是不支持全面牛市的。相反还需要谨慎应对外部环境的急剧恶化、经济周期下行冲击等情况导致的大幅下跌可能。当然从常态进行假设,维持宽幅震荡可能是下半年行情的首选,其中低估值板块的韧性会比较强,以白酒为代表的消费以及科技股,创业板会出现分化,难有过去一年的辉煌。从今天的资金流向来看,贵金属为主的有色板块和医药生物板块吸引了更多资金的关注,这主要是基于短线交易的逻辑,在资金驱动为主,情绪化交易主导的市况里,资金流入流出会比较频繁,行情波动大。

  “还是应该借助基本面分析来和资金面结合,选取中长期潜力品种。”夏风光说。

  私募排排网未来星基金经理胡泊认为,今天整体市场呈现弱势反弹的格局,主要上涨的是科技、医药、消费等前期的行情主线,另外贵金融和有色也表现强势。

  “我们目前仓位仍处于较高水平,因为我们对当前的经济状况并不悲观,同时认为流动性的充裕仍将持续,所以对后市持相对乐观的态度。具体操作上,我们坚持认为,经过一段时间回调之后的医药、科技还会是未来行情的主线。”胡泊说。

  格上财富高级宏观分析师张婷表示,“对于后市,我们认为,下半年面临的宏观环境是‘盈利继续回升+流动性大方向仍宽松(节奏上边际略紧)+增量资金充足’的组合,在此基调下,股票资产仍是性价比较高的配置选择,整体的大方向是上行。但主导A股市场的因素从1-4月流动性大幅宽松,5、6月份对于经济恢复增长的预期,到下半年已经转变为企业盈利的兑现,因而市场将继续呈现结构性分化行情。”

  张婷指出,由于目前各大指数估值处于高位,估值进入相对中高位置,仍有机会,但波动会加大,因此投资者要适当降低投资收益预期。下半年A股市场面临的不确定性主要在几个方面:中美关系紧张、海外疫情二次反复、流动性边际收紧、出口不及预期等等,市场会呈现较大波动。

  “建议投资者设置60%-70%的战略配置仓位,长期持有,30%-40%的战术调整仓位,当市场极度狂热时,要警惕潜在风险,当市场下行幅度较大时(例如超过15%),进行加仓,这样既能抓住大方向,又能降低组合波动,提升收益风险比。”张婷说。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“周一两市结束了之前的大跌,开始出现反弹,这时候推动A股市场走牛的因素并没有改变,一是我国经济面出现强劲复苏;二是居民储蓄向资本市场转移;三是央行采取的低利率快流动性的政策也会进一步推高资本市场产品表现。尽管近期出现了中美关系紧张的局面,但是对于资本市场的影响是短期的,长期来看A股市场仍然具备进一步走强的基础。”

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